【全球独家】5月电力数据跟踪：居民生活用电同比增速环比上涨，水电出力环比好转，光伏装机表现亮眼

2023-06-26 15:05:40 来源 : 华福证券

(资料图片仅供参考)

（以下内容从华福证券《5月电力数据跟踪：居民生活用电同比增速环比上涨，水电出力环比好转，光伏装机表现亮眼》研报附件原文摘录）

行业高频数据跟踪：
5月累计发电量同比增加3.9%，用电量同比增加5.2%。近日国家统计局和国家能源局发布了2023年5月份发用电量情况。电力生产方面， 2023年5月发电量6886亿千瓦时（+5.6%）； 1-5月发电量34216亿千瓦时（+3.9%），电力消费方面， 2023年5月全国全社会用电量7222亿千瓦时（+7.4%）， 1-5月全国全社会用电量35325亿千瓦时（+5.2%）。
23M5水电发电量占比环比增加，城乡居民生活用电同比增速环比上涨。23年5月火水风光核当月发电占比为68%、 12%、 11%、 3%和5%。其中23M5水电发电820亿千瓦时，较23M4环比+20%，发电量占比的环比变化也是同步增加。 23年5月城乡居民用电占比较22年同期持平。随着酷夏来袭，预计居民用电需求在迎峰度夏期间上升。 23年5月火电/核电发电分别同比增长15.9%/6.3%，增速环比均有提升；水电同比下跌32.9%，降幅扩大7pct；风电同比增长15.3%，增速环比回落5.6pct；光伏同比上升0.1%，由降转增。23年5月第一、第二、第三产业及城乡居民用电同比增速为16.9%、 4.1%、20.9%、 8.2%，其中城乡居民用电同比增速环比+7.3pct。
火电光伏同比小幅增长，风力发电继续维持高增，预期汛期来水好转修复水电发电量。 23年1-5月我国火力发电累计24206亿千瓦时（+6.2%），光伏发电累计1077亿千瓦时（+5.7%）。 1-5月水电发电量累计3523亿千瓦时（-19.2%），主要是受22年下半年来水偏枯影响， 23年蓄能大幅减少。据国家气候中心预测，今年夏季降水呈南北两条多雨带，水电出力或将改善。此外风电发电量继续维持高增。 2023年1-5月我国风力发电累计3663亿千瓦时（+18.4%）。
光伏装机增速表现亮眼，同比增速高达38.4%。据国家能源局数据显示， 23年5月我国电力总装机量2672GW， 1-5月累计新增总装机近111GW，新增装机规模中，水电4GW/火电22GW/风电16GW/光伏61GW/核电1GW。受来水偏枯影响水电利用小时数下滑，预计汛期迎来好转可能性较大。
利用小时数方面， 23年5月全国发电设备平均利用小时累计1430小时，同比-32小时。分类型看， 5月火/水累计平均利用小时分别同比+45/-294小时，风电利用小时同比+105小时，光伏-28小时，核电累计利用小时同比+41小时。
投资建议： 1）火电装机温和放量，累计装机同比增速持续走高，带动发电稳增。此外煤价中枢下移，澳煤进口放开，今年年底前继续对煤炭实施零税率。沿海电厂长协覆盖率有望提升，大型能源集团长协履约率有望提升，建议关注华能国际、申能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、上海电力、广州发展、大唐发电、华电国际； 2） 23年汛期部分流域降雨可观，有望带动水电出力提升明显，叠加水风光一体稳步推进，建议关注华能水电、国投电力、川投能源； 3）核电利用小时数最高，中特估值体系下央国企估值有望重塑，建议关注估值处于低位、新能源增速较快的中国核电； 4） AI发展迅猛，算力和数据中心建设提速，数据中心建设方和互联网巨头多有碳中和需求。风光装机持续放量带动发电稳增，叠加补贴项目进入绿电交易，绿电交易有望放量，绿电运营商度电盈利和现金流水平有望提升。同时绿电制氢发展迅速，有望成为绿电消纳的重要途经，建议关注三峡能源等绿电运营商。
风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。